目前,印度商品交易所(ICEX)、新加坡商业交易所(SMX)、新加坡交易所(SGX)、芝加哥商业交易所(CME) 均推出铁矿石期货,2013年10月18日,铁矿石期货正式在我国大连商品交易所上市交易,我国成为全球第五个可交易铁矿石期货的国家。
铁矿石期货即在某一时间买入或者卖出一定单位的铁矿石,这样相当于和市场的铁矿石的价格来一个反向操作,以此达到稳定风险的作用。
我国铁矿石期货合约是本着充分贴近生产,为钢铁企业服务的原则来设计的,并创造性地提出了实物交割和提货单交割方式。交割品种为粉矿和精矿,仓单交割单位为10000吨。
铁矿石期货推出后,通过期货的价格发现机制,为相关产业调整生产经营、淘汰落后产能进行市场化的引导,对我国相关产业影响深远。
第一,铁矿石期货的推出有利于我国建立一个更加合理、透明的铁矿石定价体系,基于实物交割的铁矿石期货能够真实反映市场供需状况,形成更为合理的市场价格,我国作为世界铁矿石最重要的消费国和第一大进口国,业界对建立更为客观、真实、透明的定价机制的需求强烈。
第二,有利于产业企业规避价格波动风险。目前,国际铁矿石贸易定价逐步市场化、短期化,价格波动频繁剧烈,钢铁企业的生产经营受到严重影响,通过期货市场,钢铁企业可运用套期保值功能将一部分风险转嫁给钢铁行业以外的市场,企业面临的价格风险大大降低。
第三,有利于提高铁矿石资源保障能力,促进产业升级。铁矿石期货采用实物交割,在内地大型矿山设立交割厂库、在钢铁主要生产区附近港口设置仓库,这便于铁矿石生产企业提前制定排产计划,优化生产经营,降低交割成本,同时也符合我国钢铁企业沿海产业布局的特点,便于利用国内、国际两种资源开展生产。
需说明的是,铁矿石期货只是一个市场化的金融工具,能够为现货企业风险管理服务,并形成高效、透明、公正的市场价格,起到价格发现功能,为产业各方提供价格指导,这是铁矿石期货工具最核心的功能,但铁矿石期货的推出并不能改变当前的铁矿石供求关系,三大矿山的国际铁矿石垄断地位仍将长期存在。
期货作为金融工具,本身是中性和包容的,任何符合基本要求的企业和投资者都能利用这个工具,包括金融资本,期货市场的开放性和包容性,正是市场经济高度发达、社会资源自由流动的象征,这也符合市场经济内涵。在我国实体经济和资本市场规模都已经相当庞大、市场参与主体多样化的今天,任何单一市场参与主体,包括金融资本,都无法左右市场,真正决定市场走向的还是现货市场的基本供需状况。并且,金融资本参与期货市场,可以带来丰富、全面的市场信息,可以显著增强市场的流动性、进而提高价格形成效率,更重要的是,金融资本的积极参与,为现货企业通过期货市场转移风险提供了“交易对手方”。因此,金融资本参与期货市场,难以对钢铁产业造成较大的负面冲击,但市场过度投机行为仍需注意和防范。
从市场参与情况来看,目前包括钢厂、铁矿石贸易商等大量企业对铁矿石期货大多数处于观察状态,随着产业链上的企业参与度的提高,铁矿石期货套期保值、价格发现的功能将得到进一步发挥,铁矿石的定价机制也就更透明、公平、合理化,但铁矿石充分发挥定价机制以谋求国际铁矿石定价权的功能仍需漫长的过程。
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